IEBA es un holding del capital de la mayor distribuidora de fluido eléctrico ûen cuanto a la cantidad de usuarios y de GWh de energía vendida- de la región este de la provincia de Buenos Aires, la Empresa Distribuidora de Energía Atlántica S.A. (EDEA).
+sta comenzó a operar el 2 de junio de 1997, cuando se produjo la privatización de la Empresa Social de Energía de Buenos Aires S.A. (ESEBA).
La calificadora, en su reporte de prensa, precisa que la caída en la nota ôresponde a la débil perfomance de los indicadores económicos û financieros tanto de EDEA (operativa) como de IEBA (inversora)ö.
Aunque EDEA cuenta con un flujo estable de fondos por el monopolio que posee, su generación de fondos, mensurada como EBITDA (antes de los honorarios por la administración) experimenta una caída decreciente desde 1999, siendo sumamente menor a la proyectada.
Acorde a ello, EDEA tuvo que endeudarse de manera adicional con el propósito de poder abonar los pagos de dividendos a su controlada IEBA, cuyo paquete accionario est en manos de United Utilities Internacional Limited -45%- y el restante 55% lo detenta BAECO, siendo su propietaria Camuzzi Argentina S.A. en un 100%.
Desde que comenz¢ a operar y hasta diciembre pasado, la deuda financiera de EDEA se elev¢ desde 13,1 millones de pesos (o d¢lares) a 58,3 millones, estando concentrada su totalidad a corto plazo.
La onica fuente de fondos de IEBA est constituida por los dividendos que recibe de EDEA y los montos de gerenciamiento, por lo cual el tener que hacer frente a sus compromisos financieros es un desaf¡o. En especial por su abultado endeudamiento con relaci¢n a los «flujos de caja que recibir en los pr¢ximos ejercicios», resalta el informe de FITCH.
A finales de 2000, la deuda financiera de IEBA trepaba a 235,9 millones de pesos, con una ratio de capitalizaci¢n del 59%.
Concluye el documento de la agencia, destacando que «para hacer frente a su pr¢ximo vencimiento de capital (de 100 millones de pesos en el pr¢ximo a_o) IEBA deber refinanciar el mismo o efectuar retiros de capital de su controlada EDEA».
